《影视产业投融资概况》
2011-01-27 13:52:33

    当前,我国影视行业投融资担保、影视产品评估体系尚未建立,影视制作业仍是一个门槛较高的行业。

    影视制作资金来源,在我国历来是一个较为复杂的问题。以前,制作节目的资金由政府全额投入,“业外资本”统统进不来。随着市场经济制度的确立和完善,在政策上广电总局已做出很多调整,影视行业逐渐开放,业外资本、民间资本、境外资本通过各种途径流入其中。2001年后,政府不断出台各种政策和措施,鼓励、促进影视制作机构向市场化转型,资金来源也不断多样化。

    根据资金来源和融资对象,影视企业融资方式分可为政府部门的财政扶持融资、银行融资、商业融资、证券融资、民间融资和国际融资等;根据融资渠道和融资方法,影视企业融资分为银行贷款、贷款担保、担保投资、项目融资、海外融资等。

    现今,我国影视产业的融资来源大约有90%是自有资金,7%来自于政府投入,而社会资金投入只占2%。显然社会资金这一项的比例非常低,而融资困难直接导致了内容制作的不足,拖住了我国影视产业发展的“后腿”。

    随着影视行业的进一步开放,上市融资将被更多的影视公司所使用;影视项目评估体系也必将进一步完善、科学,联营筹资、银行借款等方式必将会被大量使用;而公司之间的拆借由于不规范及法律不允许等原因,将会逐步退出影视融资市场。

影视产业融资困难之因
    影视业作为产业,投融资体制对其发展起了重要的作用:必须要有资本和金融的支持才能推动这个产业的发展。影视产业融资困难成为影视产业发展的瓶颈。究其原因,主要有以下五点。

    一是争取金融机构贷款困难。我国没有针对影视投资项目的专业权威评估机构及金融机构认可的担保公司,影视企业的信用体系尚未建立。影视业是高风险与高回报并存的行业。金融机构和投资商不理解为什么影视圈总是说能挣大钱,而又没有钱,总是在拉赞助、拉投资,投进去的钱大部分又如泥牛入海。国内影视行业普遍缺乏商业信誉,投资者认为影视业就是赔钱赚吆喝。没有一整套完善的信用评级体系如何能拿到银行贷款?

    另外,我国货币市场尚无专门的为影视制作贷款的金融机构,加之银行体制改革后,权力上收,致使为影视制作业贷款的基层银行有责无权,有心无力。银行只认可以土地、房产等有形资产的抵押,影视企业多以无形资产为主,大多没有固定资产,在进行融资时没有可抵押的物品。即便是获得了贷款,贷款资金成本高,金融机构放贷责任大,影响了企业融资能力。同时,多年来我国一直缺少适合影视产业生存的资本市场,不能为影视产业的发展开辟融资渠道。

    二是影视产业经营环境及盈利状况均欠佳。目前影视制作机构平均获利仅有6%左右,少数产品能达到40%。而国外影视行业的利润分配比例大约是播出媒体获利25%,制作单位50%。

    三是吸引海外的行业投资和风险投资难。我国影视产业存在着国内制作人与海外投资方之间的信息不对称,缺乏有效的沟通渠道,对于许多制作人来说,用这样的方式寻求融资仍旧可望而不可及。

    四是跨行业投资步履艰难。一位民营文化企业负责人告诉笔者:“国内很多资金仍然把目光锁定在利润空间已经很小的传统行业,而对文化产业的利润视而不见,或者对其投资风险过分夸大,整个社会缺乏对文化产业潜力的深刻认识。”

    五是影视产品盗版肆无忌惮。几百万元或者上千万元拍摄的影视产品一经盗版其价值可能一文不值,国内盗版市场的肆无忌惮使得影视产品在发行中利益受损,收益存在很大的不确定性。


影视项目评估现状
追求回报的资金如何选择项目
    由于影视制作是高风险高回报的行业,部分资金为了获得短期高额回报,不可避免有选择性地进入影视行业的各个盈利环节,如何判断影视项目的质量,是不可回避的问题。

    影视行业具有很强的专业性,社会资金一般不会轻易投入进来,所以现今该类资金投资主要方式是各影视公司之间的互相拆借,即影视行业内称之为“固定回报”。以这种方式投资时判断标准主要是筹资公司在业内的声誉、以往的业绩和具体项目的情况(包括剧本、演员阵容、制作班底、发行情况等)。

    该种投资由于没有科学的评估方法和资金或实物的抵押担保,投入的资金是没有安全性的。

扶持资金如何选择项目
    各地方政府充分认识到发展影视产业的重要性,陆续推出了各种鼓励扶持影视行业的政策,提供了一定规模的扶持资金,例如上海、西安都出现了上亿元的扶持资金。这些扶持资金在选择项目时,主要考虑是否对当地旅游及城市宣传带来社会效益。所以在选择时更注重题材的选择,对收益情况不做细致的调研。

金融机构如何选择项目
    金融机构在选择项目时要求提供必要的资料。以渣打银行为例,在该行融资有两种方式:预售合同融资、差额融资(对未出售部分发行权做估价)。

    对于电影,渣打银行要求提交:剧本,关于制片人、导演、主创阵容等,制片预算,制片进度时间表,完片保函,预售合同,销售评估。

    对于电视剧,渣打银行主要对贷款公司进行考核,要求提供项目计划书、公司财务报表,不要求完片保函,如有预售合同更好。

    从要求提交资料上不难看出,渣打银行更注重资金的安全性。这应该是我们今后进行影视项目评估及投资时应重视的问题。

新出现的影视投资公司如何选择项目
    影视制作进一步被投资公司重视,近年来在我国先后出现了北京华谊兄弟传媒集团、海润集团北京左岸影视投资管理有限公司、北京派格太合环球文化传媒有限公司等一批影视投资公司。

    影视投资公司对于选择项目没有统一的行业规范,各投资公司都有自己评估项目的流程和方式,在评估项目方面存在共性,主要考虑的是公司制作能力、剧本、演员阵容、制作班底、发行渠道五方面。


影视项目评估设想
构建科学的影视评估模型
    由于影视行业的特殊性,在构建影视项目评估模型时应用机理分析方法建立模型的结构,用系统测试方法来确定模型的参数。将实际问题通过抽象、简化、假设,确定变量、参数;运用实际案例的大量数据等来检验该数学模型的实用性。

    影视项目的成功与否决定于市场收益,市场收益的好坏主要是由公司制作能力、剧本、演员阵容、制作班底4个要素直接影响的。可以将这4个要素再细分,并将其量化成分数的表现形式,根据每个要素的重要性设定系数,得分乘以系数得到综合评分,由专家(善于把握市场的影视公司负责人、制片人、电视台节目采购人)组成评估专家组分别打分,最终得到平均综合评分(总分100分)。以分数反映项目质量的优劣,作为项目投资的参考。

    项目计划书中涉及到的项目现阶段进度、市场前景预测、费用预算、拍摄计划、发行方案、合作方式都会间接影响项目的成败,对以上几个方面分别由著名制片人组成的小组和具体实施的影视公司评分(总分50分)。以分数反映项目的可行性,在项目投资时起到参考作用。

影视项目评估具体实施方案设想
    影视公司外聘电视台节目采购负责人、著名制片人、影视艺术专业人士建立动态的100人的专家团,影视业内资深人士,专家团分三组分别为: 电视台节目采购组40人、制片人组30人、影视艺术组30人。评审项目时随机从三个小组中分别抽取10%的人数组成评审小组。最终评审小组由电视台节目采购组4人、制片人3人、影视艺术专业人士3人组成。

    将待评估影视项目所有资料交评审小组各组员,各组员按照公司制作能力、剧本、演员阵容、制作班底4张表进行打分,每张表分值均为100分。

    根据经验和数据分析,4个要素对影视项目投资成败影响分别为:公司制作能力占23%、剧本45%、演员阵容20%、制作班底12%。

    4张表最后得分乘以对应的影响系数得到该要素的分值,将4个要素的分值相加得到该项目综合分数,把10个评审小组组员的得分相加再求平均值即得到该项目平均综合得分。

    制片人组成的小组和影视公司负责投资决策、具体负责拍摄的部门、发行的部门对项目计划书中间接影响项目各因素进行评分(总分50分)。

    公司负责投资决策的部门对项目现阶段进度、合作方式进行评分。公司具体负责拍摄的部门对市场前景预测、费用预算、拍摄计划、进行评分。公司发行部门对发行方案进行评分。将评出7份,再求平均分值(见表2)。

    得分将确定该项目为优质项目150~120分、良好项目120~100分、一般项目100~80分、劣质项目80~60分、建议不予投资项目60~0分。

    该方案通过抽象、简化、假设,确定变量、参数,搭建影视项目评估模型。由于未进行大量的数据收集、整理、分析,该方案的时效性、实用性尚待进一步检验。

    该方案应建立在大量历史经验数据之上的,并且相关数据应定期更新,最好开发出用于影视评估的专业软件。


影视产业的融资和担保体系展望
建立担保体系的重要意义
    从融资体系来看,根据我国的现实条件,影视企业的融资主要依赖于货币市场应是当前和未来的必然选择,而目前我国商业银行的主要业务基本上代表了货币市场业务。因此,在政策上强化商业银行对影视企业提供融资的服务是很可行的办法。但从总体上看,其效果却往往不佳。从发展来看,也不能忽视风险基金和影视企业上市融资,应当将其视为长远发展的战略,积极鼓励有实力特别是科技型影视企业逐步学会直接利用资本市场,为自己拓宽融资渠道。

    从担保体系角度看,如果间接融资仍是影视企业的首选,担保问题就成为关键的问题,而这更是必须由政府和社会共同努力才能解决的问题。

    构建影视企业融资担保和金融服务体系的基本思路,其中一条就是影视企业改革与金融服务创新相结合。影视企业融资难,表面上是一个资金问题,实质上反映出在资源配置机制的转变过程中,政府、银行、影视企业如何有机结合融入到新的市场金融机制中去。所以,融资难是体制转换中的阵痛,是改革发展中的新矛盾,需要用新的思路加以解决。

创建影视担保体系的设想
    影视企业获取融资担保等金融服务的前提条件之一是激活机制,提升信用度。现代经济是一种信用经济,信用关系的正常运行是保障本金回流和价值增值的基础。影视企业融资难,最根本的症结在于缺乏信用保证,投资风险太大。企业要获取金融支持,必须具备相应的信用条件,应采取以下措施:

    提升信用水平    影视企业要从根本上提高信用度。通过企业改制改组,建立符合现代市场经济要求的企业组织形式,展示企业的蓬勃生机和发展潜力,使投资者和信贷金融机构看得清、有信心。同时,影视企业股份制改造不仅使企业产权明晰,增加了透明度,有利于规范影视企业行为,而且本身就具有筹资功能。

    建立贷款担保基金    借鉴国外影视担保业的经验,由政府、影视企业共同出资,组建国内第一家针对影视投资项目进行评估的公司,配套成立相应的影视担保公司,以有政府背景的国有大型影视公司为纽带将影视公司同金融机构联系起来,开拓出影视行业新的融资渠道。

    其中,实行会员制的担保机制,只对会员短期资金需求提供贷款担保,担保贷款总额控制在基金总量的2倍以内;对单个会员贷款,一次不超过其有效净资产的80%;会员必须在指定的银行建立基本账户,由该银行充当财务顾问并提供必要的金融服务;担保机构负责监督企业的经营活动,具有辅导义务;接受贷款的会员企业应按担保机构和银行的要求及时报送相关的信息资料;风险损失由担保机构与银行按8:2的比例分摊。

    实行股份制经营的担保机构,则应采用两级抵押形式。一是担保机构将其股权交由选定的商业银行托管,如果贷款风险损失达到事先约定的比重,商业银行可将其变现抵充遭受损失的贷款本息;商业银行以不超过该担保机构有效净资产的两倍提供贷款量,贷款利率可根据担保机构的资信评级度下浮相应比例确定。二是担保机构向企业提供担保贷款时,除实施财务监督外,必要时可采用短期持股方式参与受信企业董事会决策,到期后出售股权,回收贷款。

    建立创业担保基金    由政府、影视同业协会等共同出资设立企业创业担保基金、技术创新基金,用来满足影视企业不同发展层次的需要。创业担保基金利用自身的资金实力,起到培育优质项目、提供种子资金的作用,将为打造影视产业硅谷提供操作方法和平台。

    整合、引导、完善金融机构对影视项目投资业务    设立一种专门对影视企业进行资信评估和投资咨询的金融中介机构,在严格评估、筛选、辅导包装的基础上,将一些具有发展前景和潜力,仅因为出现财务困难的影视企业挖掘出来,推荐给保险公司;由保险公司审核确认后推荐给商业银行;商业银行复核后,按照有效净资产的100%为最高放贷额度,并由保险公司提供全额贷款保险,银行贷款利率可调至低限,商业银行承担10%的损失风险,保险机构承担90%的风险;企业获取贷款后,应在保险公司办理抵押财产托管和企业财产保险。

    利用金融证券市场的融资渠道    前文所提到的贷款担保基金、创业担保基金,均可选择有实力的基金发行公司,进行基金发行。利用地区政府对当地影视产业的扶持资金,可选择信托基金和在金融证券市场公募发行基金两种不同方式,成立专业金融公司,进行资本运作,将融到的部分资金用于影视文化项目,以保证资金的安全为前提,要求年收益率达到10%以上,有力地保证资金的充足性。


来源:《中国广播影视》4月刊


  

  • 联系我们
主办:中国广播电视协会电视制片委员会 中国国际文化艺术中心   协办:中国广播电视协会编剧委员会  导演委员会  演员委员会
技术支持:怡光中视文化传媒有限公司   tel:010-82252713   fax:010-82251205   Email: cicac@126.com    带宽由数据家提供
© 1996-2012 www.ctvcc.com, all rights reserved 怡光国际经济文化集团      京公网安备110102006098