今年以来，文化传媒领域共发生近数十起并购案，其中，最吸引投资者眼球还是几宗涉及影视领域的并购案。

与去年不同的是，今年开始有很多与影视业不相关的公司瞄准这一市场，被收购公司多以二线影视公司为主，并购金额与去年相比也更低，最高的仅10亿人民币。

非业内公司介入 并购金额比去年小

回顾去年影视业的并购案，无一不是大手笔。去年5月，大连万达集团和与AMC影院公司签署并购协议，并购总交易金额高达26亿美元；7月，华策影视收购上海克顿文化传媒有限公司100%的股权，交易金额为16.52亿，并进行5.5亿元的配套融资；9月，乐视网最终出手15.98亿元拿下了花儿影视和乐视新媒体。

而今年，并购金额最高的是中南重工收购大唐辉煌，仅10亿人民币，其余收购金额多在5亿以下。

无论是中南重工收购大唐辉煌，熊猫烟收购华海时代，还是湘鄂情收购中视精彩。这几家公司均在发布并购公告后，大幅上涨，甚至连续数日一字涨停，资本市场的疯狂正是因为这些公司的并购标的都属于影视传媒行业。并购影视公司、抢夺影视行业船票，渐渐被很多经营状况惨淡的传统企业看作起死回生、重赋活力的良药。

除了这些已经坐实的并购外，市场上有很多的预告和传闻。从阿里参股华数，到腾讯3亿美元收购优酷土豆20%股权。到底是内部消息还是市场传言，真相只有等最后公布的一刻才知，但资本市场的活跃与急躁程度可见一斑。

聚焦最近宣布并购计划的三家公司，无论是主营业务正面临困境的熊猫烟花，意欲摆脱业绩下滑囧境的中南重工，还是2013年财报巨亏的湘鄂情，在宣布进军影视业后，二级市场上均表现出较好的行情。不少传统行业都面临转型升级的压力，而文化创意行业不仅受到国家政策鼓励，也有利于重塑公司品牌。此外，影视文化企业成为被并购的目标，是因为其价格相对较低。对于上市公司而言，并购重组是资产配置的选择，影视传媒产业拥有政策的各项支持，非业内公司切入并不奇怪。

由于传统公司的主业萎缩，而宏观经济持续低迷，转向炙手可热的影视业，寻求新的利益增长点似乎是公司的无奈之举。　

标的公司去年营收最高3亿 利润最高仅6千万

从被收购公司的各项财务指标来看，这些公司普遍营收较低，最高的是梦响强音，去年营收为3.3亿，最低的笛女影视仅为5000万。从利润来看，利润最高的大唐辉煌为6600万，最低的中视精彩仅为1300万。

从估值来看，Q1收购案中的标的公司，除梦响强音为21亿外，其他估值都为10亿以下。回顾去年的收购案，被收购公司估值多数在10亿以上，克顿传媒估值为16.52亿元；新丽传媒估值高达30亿；长城影视22亿。还有一个非常有趣的现象，金英马在去年计划被中视传媒并购时，估值为10.2亿，而今年最终被禾盛新材收入囊中，估值却降至8.3亿。

由于目前市场上的一线影视公司大多各有所属，目前传统公司跨界并购的影视类资产并非一线公司，整体来看，上述投资对象在国内均非一线文娱企业，在艺恩咨询公布的《2012—2013年度中国文娱企业50强》中，上述企业无一入选。投资主体与投资对象若主营业务差异太大，如何进行资产整合是摆在企业面前的严峻问题。上市公司在进行跨界并购时，不能只是跟风，需要从自身经营角度出发，深入了解影视文化产业，寻找与自身业务的契合点，让二者可以有机结合，这样才能产生协同效应。如果只是单纯的财务投资，作为“外挂”，无法产生1+1大于2的效果。

被收购影视公司 背靠大树好乘凉

影视公司甘心“嫁作他人妇”，其实也在背后打着自己的算盘。业内人士表示，谋求与上市公司合作的影视公司一般为两类：经营遇到困难的，希望上市公司“拉一把”；寻求更大发展的，希望上市公司“推一把”。

影视项目的一个特殊性是对现金流的依赖非常大。早在2012年，包括大唐辉煌在内的多家影视公司就曾有意单独进行IPO却没能成功。通过并购这种方式，影视公司可以借助上市公司的融资渠道，解决现金流压力过大的问题，背靠大树好乘凉。